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瑞士信贷:四种方法证明中国股市已回归公允价值

时间:2021-09-30 来源网站:九节财经网

瑞士信贷:四种方法证明中国股市已回归公允价值

中国股市持续大幅下跌,自6月12日峰值以来,上证综指已累计下跌29%。中国股市持续大幅下跌,自6月12日峰值以来,上证综指已累计下跌29%。这一走势促使政府出台了一系列举措止跌,也令许多分析师开始思考,大跌过后究竟会如何。

瑞士信贷的分析师AlexanderRedman和ArunSai就是其中之一。

瑞士信贷的两位分析师周四表示,过去五周,他们与美国、欧洲和远东的投资者接触,主要讨论了与中国相关的问题,其中之一就是,中国股市是否已经回到了公允价值?

为了回答这一问题,该团队使用了四种方法,但都是以MSCI明晟中国指数为基础,而非中国A股。

第一个是MSCI明晟中国指数的宏观经济回归模型。该团队称,这一方法是利用当前美国ISM新订单指数、中国工业增加值增幅、中国地产交易同比增幅和数据来预测市场回报。6月12日峰值时,该模型显示中国股市超买21%,目前的偏离不到1%。

第二个方法是市盈率。据该报告,MSCI明晟中国指数经行业调整后的12个月预估市盈率为9.5倍,较过去20年平均水平低16%。

第三个方法称为盈利修正广度。Redman和Sai表示,在6月份出现偏离后,该指标正在逐步回归长期以来与MSCI明晟中国指数的相关性。两人所指的偏离是,今年稍早股市势头强劲,而同时又发布了大量的负面盈利修正。

最后,一系列的技术指标显示,市场不再处于超买区间了。

该团队观察的首个指标是200日移动均线和偏离百分比。市场大幅下跌,偏离程度已经从正20%以上变为了稍稍负值。

下一项指标是MSCI明晟中国指数的相对强弱指标,该指标快速跌出超买区域。这一指标将近期涨幅和跌幅进行对比,分析师用它来决定相关资产是处于超买还是超卖状态。

当然,投资者如何看待中国股市,与其是否处于公允价值也许并无太大关系。